“啊這。。?！笨粗矍暗膱鼍埃凶诱娌恢涝撜f啥好。

在一個上千平米的大房間中，一名略有狼狽的男子站在當中，他的腳下堆著一些被劈斷的骷髏骨架。一道灰色的氣團從這被擊碎的骷髏頭顱中飛出，直接飛入另一邊眼眶中具有綠色鬼火的骷髏腦袋之上。綠色鬼火的骷髏眼眶中火焰翻騰，綠色加深，而它手中握著的銹劍，銹跡也開始逐漸掉落。

“算了!拼了！”男子抄起手中的銹劍硬著頭皮沖了過去。

看著對面行動明顯比之前加快了，男子也不敢大意，他沒有正面沖過去，而是向著左前方跑去。若是之前只是綠色鬼火的骷髏，他這樣的行動很容易就找到破綻，趁對面反應不及先發(fā)制人。可是這一次眼中鬼火綠色明顯加深的骷髏靈敏度顯然上了一個臺階。男子的小聰明顯然無法成功。

沒有取得優(yōu)勢，男子只能正面硬打，隨著兩方不斷靠近，男子一劍劈下，骷髏也用劍格擋。

“還好，對面的力量還沒有超過我。”感受到對面的力量并不是比自己強，男子決定正面對敵。他不斷的豎劈，骷髏只能不停防御，在男子疾風驟雨地攻擊之下，很快便落入下風。正當男子覺得勝券在握，擊敗對方只是時間問題的時候。骷髏突然一個閃身，躲過了一擊。

男子揮空，不由得一個踉蹌，側面露出了一個巨大的破綻。而那只眼眶中有著深綠色鬼火的骷髏顯然不會放過這個機會，一劍劈向男子的腰部。冷森森的劍刃劈下，男子感覺到自己的身體瞬間緊繃汗毛直豎。

“要死了么？”男子幾乎要放棄了掙扎，但是生的欲望讓他爆發(fā)了巨大的勇氣，臨死的反撲，以傷換傷。男子也一劍揮向骷髏的頭部。

兩邊的攻擊先后到達，骷髏的劍落在男子的身上卻沒有進入分毫。只是讓他感覺到疼痛。而此時的骷髏前力已去，后力未生，男子的拼命反擊恰巧把握住了這個時機。骷髏竟然被一劍拍倒。由于恐懼而變得大腦一片空白的男子，此時也管不了那么多了。他發(fā)瘋似的向倒下的骷髏劈砍，當精疲力盡的時候，對面早已被打碎成為一地的骨渣。

力竭虛弱的男子癱坐在地上，大口的喘著粗氣。而他的面前出現(xiàn)了三道光門，白色的光門上面漂浮著三個數(shù)字“5”“6”“7”.

“唉，真的是有完沒完啊。。當初真不應該進來?！蹦凶涌粗矍暗拈T搖了搖頭，恢復了一些體力之后，還是選擇繼續(xù)前進。

畫面回到幾小時以前——

身穿黃色短褂，胸口上綁著繃帶，一名褐色短發(fā)男子站在一片迷霧之中，整個人木木的站在那里緊閉著雙眼。

“這，是哪里？”男人突然張開眼鏡，腦袋昏昏沉沉的他觀察著周圍，此時他身處于平坦的土地之上，周圍全部都是土黃色，沒有一絲的綠意，而看向遠處卻全是濃厚的霧氣。

他摸了摸自己的身上，確定了一下自己的衣服和攜帶的物品。卻發(fā)現(xiàn)自己身上的口袋全是空的。

“太陽當空，白天正午。衣服只有襯衫，說明這里是春夏之際。我胸口上有繃帶，但是沒有感覺到疼痛。想來大概率是很久以前有過的戰(zhàn)斗吧。也許，這也是為何我對于之前的一切都想不起來了?！?/p>

“不過，看樣子只能先搜尋一下周圍是否能夠找到有什么痕跡。畢竟，”這個男子看了看自己的身后，絲毫沒有任何特別的痕跡“畢竟，我也不知道，自己是如何到這里來的?！?/p>

嘗試動了動，發(fā)現(xiàn)并沒有被限制，男子隨意選擇了一個方向前進。霧氣逐漸變得稀薄，沒走兩步，他的面前就出現(xiàn)了一個黑色的影子。男子謹慎的看了一下周圍，發(fā)現(xiàn)目前只有前方那個黑色的虛影是一個比較明顯的參照物。

“嗯，看來只能先去那邊看看了?！蹦凶酉蚝谟白呷?。來到跟前，他這才發(fā)現(xiàn)面前是一個高聳入云的古塔。漆黑的塔皮讓人無法知曉，它到底有多高。高塔的大門是一種古色古香和科技感結合而成的形象。藍色的能量流淌在大門上玄奧的紋路。這閃爍著的藍色微光照亮了周圍，也驅散了迷霧。

男子走近大門，發(fā)現(xiàn)大門上面不僅散發(fā)著奇異的光芒，同時也吸引著他想要觸碰并且打開。他壓制住自己的好奇心，沒有第一時間觸碰，還是先喊了一聲。

“有人在么？我有些迷路，可以問個路么？”男子喊完，立刻保持警惕，準備隨時防范可能出現(xiàn)的危機。

不過，等了好久，這里并沒有什么別的變化。沒有回應也沒有人開門。男子還是沒有貿(mào)然進入，他嘗試搜尋一下高塔周圍的場景，是否又其他的進入方式。可是正當他想要貼著高塔再次進入迷霧之中的時候，耳邊傳來的低吼讓他停下了腳步。

“那是什么？”雖然沒有見到有什么特別的家伙，但是一陣陣的心悸還是讓他不得不選擇返回。

“有人么？”男子回到大門前再次喊道，心悸的感覺越來越強烈，吼聲也越來越靠近。他能夠明顯感受到霧氣正在變濃，周圍可見度正在顯著下降。

男子本想再確定一下高塔中有沒有其他人，可是時間等不及了。他感覺自己在不進去肯定會被外面可能出現(xiàn)的家伙攻擊，一擊斃命，即便現(xiàn)在的他連對方的影子都沒有看到。

門被輕松的推開了，男子迅速進入轉手就將門關閉。瞬間男子就感覺身上一輕，心悸的感覺消失了，低吼聲也不見了。他嘗試嘗試把門打開，但是發(fā)現(xiàn)門好像被什么東西鎖住了。沒有辦法出去的他只能觀察起房間內(nèi)部的布置。

房間很大，兩側的墻上八個燭臺是這房間內(nèi)的全部光源。房間沒有通向上方的樓梯，也沒有去往其他房間的門。房間正中有一個方正的桌子，可是卻沒有配套的椅子或者凳子。桌子上面有一支筆和兩張紙。

在遠處觀察了一會桌子上面的東西之后，男子也沒有再次出聲，畢竟是擅自進入別人的地方，即使是因為躲避可能存在的危險也還是不太好解釋。

他躡手躡腳的來到桌子前，發(fā)現(xiàn)桌子上的兩張紙一個寫著數(shù)字80。另一張則是寫著一段話“你覺得現(xiàn)在是第幾層？”

“這是什么意思？我現(xiàn)在不就是在第一層么？”男子隨后看向桌子上的那只筆。

筆是一支鋼筆，黑色的筆身并沒有什么特別的，上面只有一個小小的標志，金黃色的數(shù)字三。

“三？又是什么意思？”男子并沒有伸手去觸碰桌子上的物品，他還是很小心的。

離開了桌子這邊，男子選擇先觀察墻壁上有沒有其他的信息或者暗門什么的。然而讓他大失所望的是，他只是發(fā)現(xiàn)了那些燭臺上的蠟燭沒有任何灼熱感的燃燒，房間周圍的墻上并沒有其他特別的東西，甚至連門都不存在。

“嗯，看來還是要看看桌子上面的那些東西啊?！?/p>

他又回到了房間中央，剛要抄起筆去回答紙上的問題，突然自己的腦海之中出現(xiàn)了這樣的一個聲音。

“主線任務觸發(fā)：三號，你的任務是擊敗魔龍。”

“這?。?！”男子對于自己腦海中出現(xiàn)的信息，感覺無比震撼，但是他既沒有喊“是誰在這”或者“什么情況”，只是冷靜的拿著筆和紙，屏住呼吸去感受是否有其他人在周圍。在觀察的同時，他也在飛速的思考

“任務觸發(fā)，說明我現(xiàn)在的行動已經(jīng)觸及到了某種機關，大概率是手中的筆。三號說明我之前有至少兩個人也觸發(fā)了這個條件。是相同的任務么？還是不同的？擊敗的話，我一介凡人面對這樣可能存在的神話傳說中的存在，應該是不可能用常規(guī)方式做到的吧。不知取巧算不算，下盤五子棋下贏他？不過任務沒有限制時間，應該是比較寬裕的?！?/p>

男子思考了一會，感覺周圍并沒有其他特殊的事件，權衡利弊之后決定還是先回答一下紙上的問題。他用筆在紙上寫了一個小小的數(shù)字一。

當他寫完之后，等待了一小會，仿佛是確認回答已經(jīng)結束，紙上的墨跡開始流轉。男子正想盯著紙上的內(nèi)容看看發(fā)生了什么，卻突然感覺自己周圍整個房間在震動，震動幅度之大讓他感覺根本站立不穩(wěn)。

“地震么？”

他將手中的紙和筆攥在手中躲在桌子之下，防止可能從房頂落下的石頭等傷到自己。整個晃動的過程持續(xù)了數(shù)分鐘，到了后面他甚至直接跪了下來。

“終于停下來了。。?！蹦凶永仟N的從桌子下面爬了出來，“那是——門？”

原本房間中不存在的門突然出現(xiàn)，而與之同時改變的是剛剛進入的大門已經(jīng)被墻壁代替了。

“啊，看來只能向前了。既然”它“說我是三號。那我就姑且當一下這個三號吧。

收起兩張紙和筆，“三號”走向那個墻壁上突然出現(xiàn)的門面前?？戳丝撮T框上面寫著的數(shù)字“一”，一把推開了眼前的門，映入眼簾的是一個讓他全身緊繃的場景。

一只手拿銹劍的瑩白色骷髏。

6月21日，A股游戲公司游久正式摘牌，終止上市。游久游戲曾是游戲行業(yè)的上市“明星公司”，輝煌時期公司市值一度突破300億大關?？上У氖沁M入2016年之后游久游戲面臨內(nèi)憂外患，產(chǎn)品斷檔、轉型失敗、核心人員離職……即便一度賣8套房換取8000萬凈利潤保殼，公司業(yè)務也無力回天，最終成為了游戲行業(yè)浪潮中無數(shù)破碎的泡沫之一。

曾創(chuàng)造A股并購史紀錄

據(jù)公開資料，游久游戲成立于1984年，前身為主營業(yè)務為煤炭的愛使股份。到了2012年，隨著國內(nèi)石油煤炭供需緩和，價格一路走低，愛使股份的營收和利潤出現(xiàn)了明顯下滑。

2013年，在愛使股份尋找出路的同時，游戲行業(yè)這個香餑餑，也隨著傳奇、魔獸、DOTA等端游的走紅而被資本市場重視。其中由《魔獸爭霸3》地圖論壇演變而來的游久網(wǎng)，便因此借到了一波發(fā)展的東風，截至2012年，該網(wǎng)站注冊用戶超過700萬。

與此同時，游久網(wǎng)也開始籌劃借助平臺流量進軍游戲研運。據(jù)傳當時游久網(wǎng)創(chuàng)始人劉亮以“已收到騰訊投資意向”為由，向360創(chuàng)始人周鴻偉尋求合作，雖然具體過程的真實性有待商榷，但最終雙方還是達成了一致，合資成立了360游久公司。

公司成立后，在劉亮好友、時任巨人網(wǎng)絡副總裁紀學鋒的牽線下，360游久與巨人網(wǎng)絡合作推出《征途2》特供版本《千軍》，游戲上線首月收入便突破1500萬；由360游久代理的手游《刀塔女神》也實現(xiàn)了月流水過千萬。

360游久的產(chǎn)品打出成績后，合資雙方出現(xiàn)了戰(zhàn)略分歧——360為了吸引更多手游開發(fā)者入駐其分發(fā)渠道，多次表示公司只做游戲聯(lián)運，不參與開發(fā)；而游久方面則認為公司的發(fā)展受到了360品牌的影響。因此在2013年，劉亮出資回購360游久公司的360方部分股權，成為公司控股股東，并將公司更名為游久時代。

與此同時，虧損已久的愛使股份，似乎看到了游久時代在媒體和游戲研運方面的成績，在后者與360分手一個多月后，愛使股份便發(fā)布了重大資產(chǎn)重組的公告，交易對象便是游久時代。

而游久時代失去360相關資源的支撐后，也需要一位老大哥幫襯。于是在機緣巧合下，雙方一拍即合，愛使股份在2014年以11.8億元收購游久時代100%股權，溢價約40倍，創(chuàng)造了當時A股并購史最高紀錄。

黃金時代市值一度突破300億元

花費大價錢并購游久時代后，愛使股份索性破釜沉舟，深入轉型之路。他們不但在2015年將證券簡稱更改為游久游戲，而且在更名后的數(shù)個月內(nèi)，割除了原本不太景氣的煤炭業(yè)務，成為了一家純粹的上市游戲公司。

那么，到底是什么給了愛使股份下定決心轉型的勇氣？可能跟以下幾點有關：

一方面，游久時代轉型游戲研發(fā)后發(fā)展迅猛。其2012年營收約為6500萬元，2013年則增長至2.02億元，凈利潤也從2012年-1139萬轉虧為盈至3093萬元，其業(yè)績與已經(jīng)多年下滑虧損的愛使股份相比健康許多。

另一方面，游久時代在運營的產(chǎn)品保持著較高流水，且擁有多款代理產(chǎn)品儲備。截至2014年5月，游久時代先后上線了26款游戲，累計確認收入2.79億元，其中收入超過1000萬的產(chǎn)品共6款，公司主力產(chǎn)品《千軍》收入更是達到1.38億元。

以上述兩方面的業(yè)績情況為基礎，愛使股份還對游久時代旗下產(chǎn)品進行了極為細致的收入測算，并對即將上線的新品進行了可實現(xiàn)性的分析。

當然，哪怕最終產(chǎn)品或游久時代整體收入不達預期，愛使股份依舊可以憑借對賭協(xié)議進行兜底——游久時代曾在交易時承諾，2014年、2015年和2016年，實現(xiàn)歸母扣非凈利潤1億元、1.2億元和1.44億元，若游久時代未能實現(xiàn)該約定，其股東劉亮和代琳將以股份或現(xiàn)金形式補足。也就是說愛使股份每年保底能獲得億元以上的凈利潤，這都要比前幾年公司凈虧損的狀況好上不少。

在公司利益得到保證后，轉型后的游久游戲也早早開始了更深度的策略布局，包括加碼手游研發(fā)發(fā)行、投資游戲企業(yè)、開拓海外市場、整合媒體資源等等。

例如在公司重組后的第一年，游久時代首款自研手游《酷酷愛魔獸》上線，次日流水突破百萬；2015年，代理手游《君臨天下》已經(jīng)在全球160個國家上線，年流水達到3.9億元，2016年《君臨天下》流水實現(xiàn)新增長，全球年流水達到4.79億元，其中僅日本地區(qū)年流水就達到2.37億元。

得益于王牌產(chǎn)品《君臨天下》的穩(wěn)定表現(xiàn)，以及多款代理產(chǎn)品帶來的收入增量，游久時代超額完成對賭協(xié)議，三年凈利潤分別為1.04億元、1.36億元和1.49億元。游久時代的凈利增收，也使上市公司游久游戲成功扭虧為盈，甚至在牛市大背景下，游久游戲的市值一度突破300億。

對賭協(xié)議這三年，可以說是游久游戲的“黃金時代”。

產(chǎn)品斷檔 公司業(yè)績明顯滑坡

然而在《君臨天下》之后，游久游戲就再也拿不出跟這款一樣亮眼的新品了。

2017年開始，隨著《君臨天下》邁入營收衰退期，公司業(yè)績出現(xiàn)明顯滑坡；其他產(chǎn)品《圍攻大菠蘿》《暖暖環(huán)游世界》《酷酷 2》《魔塔之英雄無敵》等，2017年貢獻的收入較2016年大幅下降，產(chǎn)品生命周期較短。而這一年，游久游戲都沒有推出新品。

對此游久游戲表示，前期儲備的游戲產(chǎn)品為迎合競爭日益激烈的游戲市場，持續(xù)打磨、調(diào)試、優(yōu)化，致使相關產(chǎn)品延期推出。

到了2018年，游久游戲除繼續(xù)測試多款未來發(fā)行的游戲外，主要維持已上線的《君臨天下》，聯(lián)合發(fā)行的放置類單機手游《物種起源》、獨代運營策略手游《星際沖突》及魔幻題材 ARPG 《暗黑封魔錄》等游戲產(chǎn)品的運營。

可惜的是，后來推出的這些產(chǎn)品營收表現(xiàn)也不如人意，并且難以維持長線運營。從游久游戲官網(wǎng)的產(chǎn)品列表來看，共有13款游戲，而目前仍保留官網(wǎng)的只剩《開拓》和《暗黑封魔錄》。

其中，戰(zhàn)棋卡牌手游《開拓》由上海紫鑰負責發(fā)行，在2018年1月份開啟過計費刪檔測試，其TapTap主頁的官方公告也停留在這里，再無下文。

除了以上提到的產(chǎn)品，游久游戲在2016年還嘗試過“影游聯(lián)動”，研發(fā)了《何以笙簫默》手游，但因測試情況不佳最終砍掉。

新品表現(xiàn)不佳、自研受挫，自2018年開始游久游戲開始精簡優(yōu)化，研發(fā)費用也開始減少。據(jù)財報數(shù)據(jù)，2018年公司研發(fā)費用為2474.15萬元，同比2017年下降了11.65%；2019年研發(fā)費用進一步減少至1624.13萬元，同比下降34.36%。這兩年游久也沒有在財報中披露過游戲新品。

核心管理人員及技術人員的離職和更替，也增加了公司自研業(yè)務的不穩(wěn)定性。比如曾在2018年加入游久游戲的、擔任聯(lián)席CEO的紀學鋒，曾是公司自研業(yè)務重振的核心人物，但他在2019年提出辭職，離開了游久游戲。

內(nèi)憂外患之下，游久游戲2018年營收銳減至0.85億元，虧損9.05億元，也就是說兩年虧損超13億。于是，2019年4月份游久游戲收到了上交所發(fā)來的退市風險警示，從5月6日起，游久游戲將“披星戴帽”變更為“*ST游久”。

為了摘帽保殼，同年就看到了游久游戲“賣房續(xù)命”的操作。

2019年12月，游久游戲發(fā)布公告稱，為盤活和優(yōu)化公司存量資產(chǎn)，并為公司下一步發(fā)展創(chuàng)造更大空間，董事會同意，公司擬通過上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所將位于上海市浦東新區(qū)浦東南路256號(華夏銀行大廈)501室等共計8套房產(chǎn)公開掛牌出售，掛牌價格約為1.55億元。若上述房產(chǎn)出售按評估價值在本期完成交易，則扣除相關稅費預計將增加本期歸屬于上市公司股東的凈利潤約8000萬元。

這一波操作也拯救了游久游戲的2019年財報，全年營業(yè)收入1.67億元，凈利潤1717.92萬元，沒有再繼續(xù)出現(xiàn)虧損。

然而賣房救急帶來的效果短暫，公司業(yè)務仍然沒有太大改善。緊接著2020年和2021年，游久游戲的營業(yè)收入暴跌，并且虧損遠超于收入。財報顯示，2020年游久游戲營業(yè)收入1234.16萬元，虧損2746.19萬元；2021年營業(yè)收入1582.73萬元，虧損金額進一步拉大到7581.99萬元。

綜合下來，從2017年到2021年，游久游戲虧損高達14億，而近兩年的虧損也達到了1億元。在這個時候，游久游戲也已經(jīng)沒有賣房保殼的余力了，掙扎數(shù)年最終落得退市結局。

A股游戲公司日子不好過

除了唏噓外，這家老牌游戲公司的退市，也變相反映了游戲行業(yè)一個時代的結束。

隨著“宅經(jīng)濟”影響峰值回落，版號暫緩發(fā)放以及買量成本增加等多重因素影響，今年A股多數(shù)上市游戲公司業(yè)績都不太好。

在A股游戲公司中，不止是游久，*ST眾應、*ST晨鑫等游戲公司均面臨退市風險。ST天潤也因凈利不佳以及公司管理混亂等原因受監(jiān)管部門問責。并且在今年Q1財報中，還有管理層對財報的真實性提出質(zhì)疑。

從A股游戲公司2022年Q1季度財報可以看出，很多游戲公司的日子都不怎么好過。

反映到股價上，也是幾家歡喜幾家愁。今年前5個月，A股市場有31家游戲公司股價出現(xiàn)下跌，占比88%。

其中跌幅最大的為寶通科技，股價累計下跌46.64%。在這一公司之外，還有4家公司股價累計下跌超40%，包括凱撒文化、世紀華通、中青寶和*ST晨鑫。與之相比，股價累計上升亦有4家，分別為冰川網(wǎng)絡、惠程科技、盛訊達和大晟文化。

股價的變化有很大原因來自宏觀環(huán)境，未來隨著版號發(fā)放恢復，頭部廠商精品化、游戲出海、多品類發(fā)展等舉措，行業(yè)會有一定回暖。當然，對于A股上市游戲公司來說，未來必然不易，在“產(chǎn)品為王”時代，專注精品研發(fā)市場也會給予好的回應。

招商證券分析師顧佳表示，游戲版號發(fā)放，意味著游戲行業(yè)整體的新游供給恢復，長線看好后續(xù)國內(nèi)市場增長能力修復?！岸椰F(xiàn)在大多數(shù)游戲公司都在全力發(fā)力出海，這也是政策鼓勵的方向。所以，從某種角度上來說，游戲行業(yè)已經(jīng)到了天時地利人和的階段?！?/p>

上游新聞綜合自藍鯨財經(jīng)、華夏時報、36氪、游戲葡萄、手游那點事