首先看一則快訊

國家市場監管總局官網今日披露《2021年7月5日-7月12日無條件批準經營者集中案件列表》。列表顯示，騰訊控股有限公司收購搜狗公司股權已獲無條件批準。

國家已經從壟斷轉而支持騰訊，是否達成了什么共識

背后的投資

1.卓藝工坊

卓藝工坊文化發展有限公司發生工商變更，原股東均退出，新增股東深圳市騰訊產業投資基金有限公司，持股100%。同時，公司法定代表人由馬藝菲變更為沈黎。

卓藝工坊主要從事PC和家用機游戲的發行，公司成立于2018年，注冊資本700萬元人民幣，經營范圍包含：動漫、平面設計；集成、安裝調試與管理；從事互聯網文化活動等。

2.慧鳴app

2021年7月13號，慧鳴app宣布成功完成首輪融資1000萬美元，目前這是完成的A輪融資，融資方承諾接下來會根據市場的反饋和內測的情況來決定后期的融資計劃和融資金額，這也表明現在各大財團對慧鳴app后期的看好，以及期待接下來即將開啟的內測。

本輪融資由國際著名投資公司，國際基金聯合國內各大投行，包括谷歌資本、WardFerry、、金沙江創投、農銀國際在內的多家境內外投資機構跟投。五源資本、騰訊、光速中國、鐘鼎創投、高瓴資本、紀源資本等現有投資人也參與本輪融資。

慧鳴 是國內首例創新投資app，加入云計算的數據計算參 數，讓手動傳統投資變得更加智能，高效化，此款app由陳澤鳴率領團隊研發，歷時5年心血，從2016年以來，陳澤鳴團隊克服了種種技術難關，從零到一，開創了中國投資軟件領域的先河。

3.喜茶

新茶飲品牌喜茶HEYTEA完成5億美元D輪融資，投資方為紅杉資本中國、高瓴資本、騰訊投資、淡馬錫Temasek、LCatterton、黑蟻資本、日出東方資本。

據了解，喜茶HEYTEA是一家茶餐飲管理企業，以白領階層、年輕勢力為主流消費群體，以休閑、飲品為主打產品，致力于打造全新的飲品形態，將傳統奶茶與健康茶文化溶合一體。據不完全統計，喜茶HEYTEA所屬領域本地生活本年度共有6筆融資。

本輪投資方紅杉資本始終致力于幫助創業者成就基業長青的偉大公司，為成員企業帶來豐富的全球資源和寶貴的歷史經驗。48年來，紅杉資本投資了眾多創新企業和產業潮流的領導者。紅杉資本中國基金創立于2005年。作為“創業者背后的創業者”，紅杉中國始終專注于科技/傳媒、醫療健康、消費品/服務、工業科技四個方向的投資機遇。

4.和府撈面

連鎖餐飲品牌「和府撈面」已完成近億元E輪融資，本輪由CMC資本領投，新股東眾內資本、老股東騰訊投資、Longfor Capital跟設。本輪融資將主要用于全產業鏈深入布局、新品牌打造、渠道建設及數字化能力構建。

這是時隔不到一年之后和府撈面完成的又一輪融資。36氮了解到，和府撈面最近兩輪融資額合計近13億元。此前2020年9月份，和守D輪融資4.5億元，由騰訊投資、LongforCapital領投，華映資本跟投。

起步于中式面食，自2013年首家門店上海開出以來，和府撈面相繼進入華東、華北、華中、華南等全國市場，以品牌標志的“中式書房”主力店型落地一、二線城市高端商場。

截至2021年6月底，和府撈面全國門店數超過340家。今年五月，和府撈面上海第100家店開出。據悉，繼蘇浙大區百家門店之后，預計到今年底，華北地區門店數也將突破百家。此外，和府也在進行二、三線城市下沉嘗試，進入石家主、惠州、麗水、淄博等城市。

5.Soul app

騰訊是Soul持股比例最高的股東，達到49.9%，投票權為25.7%。

財報顯示，騰訊參與了Soul 2020年的D輪融資，投資額達1.35億美元。在5月10日，騰訊又向Soul其他股東收購了4716.9萬股，耗資4.42億美元。

6.衛龍食品

國民零食龍頭品牌衛龍完成Pre-IPO輪融資。本輪投資堪稱豪華——由CPE源峰和高瓴聯合領投，紅杉中國、騰訊、云鋒基金等知名機構跟投。這是衛龍創立20余年以來首次引進外部資本。

休閑零食行業擁有巨大的發展空間，伴隨著消費者對潮流辣味和健康零食的追求，衛龍所專注的辣味面制品和魔芋制品正是休閑食品中增長最快、吸引力最高的細分賽道之一。

小辣條，大生意，衛龍的背后是一對湖南兄弟的創業史。1999年，21歲的湖南平江人——劉衛平外出闖蕩來到了河南漯河，只有高中文憑的他，帶領弟弟劉福平及家鄉人從面筋食品的小作坊，一路闖關締造了一個隱秘而龐大的辣條帝國。

7.飛魚科技

4月26日消息，飛魚發布公告，公司擬以每股0.6941港元單位下同)向THL H Limited發行1.7億股，相當于廣大股本10%，所得款項凈額1.19億元，擬用作支寺新產品開發、吸引合適人員以提升研發能力，并曾加發行及營銷預算。

公告稱，此次認購方為QQ音樂的全資附屬公司。

居悉，飛魚科技是一家手機游戲公司，由光環游戲與保 衛蘿卜開發商合并而成，產品有《神仙道》、《囧西游》、《三國之刃》等多款產品。

8.美團

7月13日晚，美團發布公告稱，騰訊認購協議所載騰訊認購事項的所有先決條件均已達成。因此，騰訊認購事項已于2021年7月13日完成。

騰訊認購成功后，美團向騰訊配發和發行1135.3萬股騰訊認購股份，相當于美團經發行騰訊認購股份擴大到已發行股本的0.2%。

騰訊認購事項的估計所得款項凈額預計約為4億美元，認購價格為273.78港元/股。騰訊認購完成后合計持股美團17.2%。

9.知乎

阿里巴巴、京東、騰訊、Lilith Games四家企業在知乎公開發行的同時，通過私募配售(CPP)的方式合認購知乎2.5億美元的等值股份。

阿里巴巴、京東、騰訊、Lilith Games四家頂級科技公司的認購，無疑體現了對乎內容戰略價值和未來發展的堅定信心，以及對知乎長期投資價值的認同。至比，知乎成為中國互聯網企業中為數不多的聚集了“BATJ”巨頭股東的“資本寵L”。

10.Clark Germany

法蘭克福保險科技初創公司Clark在新一輪融資中獲得了6900萬歐元(約合8500萬美元)

的投資，由騰訊領投。Clark提供數字保險管理選項，允許用戶在“一個地方”查看其保險

選擇，并通過其平臺幫助確定更好的報價。該公司表示，在德國和奧地利擁有30萬客戶，

目標是在未來三年內達到100萬。

Clark創建于2015年，是德國眾多保險技術顛覆者中的一員，這些公司競相將德國以紙質為主的保單產品數字化

Clark剛剛完成的C輪融資由騰訊領投，當前投資者Portag3 Ventures、白星資本(White Star Capital)和Yab0等參與了投資。

Clark聯合創始人兼CEO克里斯托弗·奧斯特(Christopher Oster)表示：“去年4月我們就想融資，但股市暴跌，繼續融資可能很荒謬。所以，我們就等到了市場再次平靜下來。”

奧斯特還稱：“騰訊是我們最成功的投資者之一，它讓我們有機會洞察中國市場的科技格局。”奧斯特還表示，將利用這筆資金來強化產品和服務。

11.Keep

運動科技公司Keep已于近日完成3.6億美元F輪融資，投后估值20億美金，這距離2020年5月Keep上一輪融資時的10億美金估值翻了一倍。本輪融資由軟銀愿景基金領投，高瓴資本、蔻圖資本跟投，GGV、騰訊、五源資本、時代資本和BAI資本等老股東也追加了投資。

自2015年2月4日上線至今近6年時間里，Keep已累計進行8輪融資，獲得超過6億美元。

12.猿輔導

在線教 育品牌「猿輔導」即將完戈新一輪12億美元融資。據悉，老股東騰訊、高瓴和博裕資本都參與了這一輪融資，交易將于近期完成交割。

就此向猿輔導公司求證，對方表示不予置平。

如果消息屬實，本輪融資完成后，猿輔導的估值將超過130億美金，一躍成為全球估值最高的在線教 育獨角獸公司。

騰訊就像一群狼，他們的信仰就是

《資本至上，流量為王》

騰訊涉足上百種行業，可以比肩軟銀，IDG，紅杉資本，DCM風投，高盛資本，甚至超越其最大股東高瓴資本

截至2021年騰訊投資企業927家，其中70多家已上市，逾160家成為市值或估值超10億美金的獨角獸。涉足——

文化領域

本地生活

金融領域

芯片領域

科技領域

電商領域

軟件領域

保險領域

傳媒領域

熟為人知的有酷狗音樂、酷我音樂，B站、快手、知乎、閱文集團、趣頭條、盛大網絡、華誼騰訊娛樂、華誼兄弟、虎牙直播，京東、拼多多、唯品會，小紅書，微眾銀行、水滴互助、人人貸、三星財險，美團、58同城、永輝超市。

騰訊，最大的股東為MIH，這是南非報業集團旗下的一家投資公司，其持股比例達到31%，而騰訊的創始人馬化騰持股比例只有8.5%左右。這是因為中國的資本市場普遍發展受限，我認為，想要改變這種結局，只有扶持中國本土公司，改變初創企業的困境，加大扶持力度，建立專項基金，給中國市場注入屬于中國的力量

騰訊未來將是中國的巨無霸，最重要的國家安全，確保騰訊決策權始終在國家手里面，對底層人民的信息安全負責，為所有人的基層生活建立一個防火墻，始終堅持同股不同權。

圖片來源@視覺中國

文丨娛樂硬糖，作者丨羅大肥，編輯丨李春暉

當拼多多估值站上千億美元的時候，業內業外都在討論中國的消費降級現象。美國投資者搞不懂在阿里巴巴、京東、美團們已經坐穩江山的年代，拼多多是靠什么異軍突起、彎道超車的。

但中國溜到美國開戶的投資者懂啊。這些人里，有9塊9包郵買水果時理解拼多多的；有9塊9包郵買電競椅時候理解拼多多的；還有最近9塊9包郵買蘋果11手機時候理解拼多多的。就像鐵鍋燉萬物一直以來指代著快手一樣，9塊9成了拼多多的梗，也形象的表達了中國式的消費降級。

無獨有偶，2020年夏，“地攤經濟”的提法曾經席卷二級投資市場，帶熱了一片沾點邊兒的概念股猛漲。

“地攤經濟”的意義是敦促大家上街擺地攤嗎？顯然不是。

它代表著來自官方的對消費降級的一種默許和推動。

有一度大家不愿意提“降級”，好像這是對經濟大勢的徹底認輸投降。但降級不降級的，其實是一個相對的概念。對一二線城市CBD穿梭的外企白領，可能是降級；對小縣城從未接觸電腦一開始就用手機上網的大爺大媽，妥妥的升級。

從辯證的角度看，并不存在褒義或者貶義。降級如果能夠帶動經濟、提高效率，那么降級就降級唄。事實上，降級并不僅僅存在于消費領域，文化領域同樣在經濟弱勢的現狀下選擇了內容降級的自救之路。

萬物皆降，只為求存。

始于影視，全面開花

內容降級的起源，應該算是長視頻所轄的影視產業。

在版權大戰、自制競爭的惡性循環里常年巨額虧損的愛優騰，最先找到的“性價比”模式是網大。網大所采用的的分賬模式，緩解了視頻網站的資金壓力，拉來了片方共擔內容風險。

而對于片方，網大也很“經濟適用”。不同于院線電影高舉高打，動輒幾十億的大成本大收益模式。網絡電影與網絡劇的成本投入均相對合理。在當下成熟的工業化生產流程下，網大的成本早已經可以壓至300萬到500萬的預算。網劇亦可以完成1500萬到2000萬的預算，拍攝質量尚可的現代偶像劇。

從最早的個人作坊式的“二龍湖浩哥”到“茅山道士”系列，一系列嘗試驗證了低成本并不會成為吸引觀眾觀看的阻礙。在愛優騰三家力推自制劇、定制劇、分賬劇等內容生產模式的改革下，網大和網劇成功做出了一條低成本的求生之路。

除了保證劇本質量和拍攝質量外，演員、場景、道具、化妝、服裝等各方面全方位進行縮減處理。拍院線電影，一個團隊可能要幾百人，拍網劇網大一個團隊壓縮到不足一百人，內容并不見得更差，成本卻有了肉眼可見的差別。

這就好比顯示器，144HZ的屏和60HZ的屏差在哪兒了呢？刷新率不同。然而刷新率的差別究竟能影響到什么程度，如果只用來辦公、做圖、做視頻，那么二者沒任何區別。僅有的區別體現在50毫秒級別的電子競技上，比如說玩吃雞。

也就是說，對于不玩吃雞的人來說，144HZ和60HZ幾乎沒有區別。

那么對于觀眾來說，網大網劇與院線相比有區別嗎？追求影音體驗當然有區別，追求打發時間，那就沒區別。

所以對大多數人、大多數時候的選擇來說，沒有區別。

除了影視，類似的還有新崛起的“輕動畫”。所謂“輕動畫”，是基于漫畫素材進行的一種動畫表現的二次開發，愛優騰三家近兩年都不約而同地聚焦于此類型的內容衍生品。

相比于傳統2D動畫的補幀做法，“輕動畫”更多地采用MG動畫的制作流程，減少了補幀量，并盡可能地復用漫畫已有的素材，從而能夠有效的壓低制作成本，同時加快內容生產速度。

對于日韓傳統的2D補幀動畫來說，每秒5幀以上的素材量是保證動畫品質的關鍵，這使得傳統動畫的素材成本高居不下。“輕動畫”通過各種軟件工具的插件支持，能夠大大降低補幀量，從而降低制作成本。

在“輕動畫”這條內容生產線上，延續了優先市場驗證為主導的開發理念。對已經取得了市場認可的小說或漫畫進行改編，在保證原有故事還原度的基礎上重新設計動畫分鏡，并復用漫畫素材，從而將長達1到2年的動畫開發時間壓縮至2至3個月，保證題材熱度的長尾效應。

而“輕動畫”和傳統2D動畫的品質差別在哪呢？如果沒有補幀的素材支持，“輕動畫”僅僅無法完成大幅度的運動表現，其它相差無幾。

觀眾其實并不關注這種差異。在抖音上近1300萬粉絲的動漫網紅號“貓總白一航”就是“輕動畫”被受眾所接受的代表。在人設、劇情、鏡頭感以及節奏的帶動下，動畫本身的質量即便無法達到精致，也不會影響用戶的接受度。

降與不降，誰說了算

從內容付費到如今如火如荼的信息流化的免費閱讀，平臺方商業模式的改變也在反向影響著內容生產環節。

內容降級的本質并不是粗制濫造。在高度市場化的互聯網中，粗制濫造的內容并無生存空間，很快就會在口碑和價值兩個層面被用戶爆破。

內容降級的本質是在用降低成本的方式進行方向試錯，用質量換時間，增加內容存量。

以游戲行業為例，無論是早期的頁游還是早期的移動端游戲，它的市場都不是從其它終端的游戲手中搶來的，也沒辦法搶。即便是頁游中堪稱巨制的《女神聯盟》，在畫面質量和游戲深度上也無法和二線端游一較高下。就更別提頁游時代的第一個爆款《神仙道》了，從品質上還不如《女神聯盟》。

頁游的市場，是流量變現和內容從重到輕的需求一拍即合促成的。也是適應最早一批游戲消費主力，70后、80后的游戲時間從長時轉為碎片，從而發展壯大的。

新的市場機遇、或用戶新的需求出現，孕育出了一塊新的市場。市場早期，入局者紛紛以內容降級的方式盡享藍海紅利。在內容存量達到一定程度后，隨著用戶的要求不斷提高，將重新又回歸質量競爭。

即便是游戲這種高復雜度的內容消費產品，頁游的質量競爭在市場發展了2至3年時達到頂峰，而端游則用時更短。

可以認為：內容降級一方面是在培養用戶，另一方面則是在低成本階段完成生產鏈及生產流程的搭建。

在內容降級的背后，是生產者對用戶新需求的辨偽和市場競爭環境下小心翼翼的試探。而就像網劇初生時，電視劇制作者對其質量的不敢恭維。這一輪由短視頻、免費文學等掀起的內容降級運動，只用“下沉市場沒品味”“快餐內容越做越次”來評價固然可以舒緩解壓，但也可能失掉一次寶貴的上車機會。

物競天擇，適者生存

內容能降級，當然也能夠升級。

如果說真本事，那不是誰都擅長；如果說花錢的本事，那沒有幾個人不擅長。

有時候，內容質量和錢不存在必然聯系。由此出發，我們能列舉出不少花了大錢還翻車的例子；但錢花到位了，內容質量肯定是更上層樓。

巧婦難為無米之炊，有米才有炊。

作為內容先行者的網大網劇，近年來涌現出一批線上發行的高品質劇集，無論是網劇的《白夜追兇》、《長安十二時辰》，還是網大領域的《倩女幽魂》，或者更早一些的《余罪》，其內容質量上已經與院線及上星衛視的劇難分伯仲。這不僅體現在制作層面的專業性上，也更直觀的體現在觀眾觀看后的持續熱議上。

在“輕動畫”的早期，還僅僅是用過控制鏡頭實現運動感，做到“看上去會動的有聲讀物”水平。而兩年的發展過程中，更多專業的動畫導演技巧、動畫制作技巧和聲音后期技巧不斷改進。在低成本量產的同時，“輕動畫”已經可以通過素材補幀、特效制作達到正常的番劇水平。

雖然媒體一直熱炒國漫發展，然而并不能改變大多數國產動畫制作公司還是在靠政府補貼實現盈利，一年乃至兩年打造一個動畫片，一個大IP無法滿足國內市場龐大的內容需求。而動畫市場的現狀是日韓及歐美的內容儲備量驚人，無法占領腰部市場，國產動畫難言翻身。

有降才能有升。

內容降級，可以看作是對傳統內容生產流程的一次革命。無論是用戶或平臺、消費領域還是內容領域，對產品的要求從來都是“多快好省”。

內容生產者在這場物競天擇、適者生存的競爭中，必然要抓主要矛盾，解決當下痛點。同時探索適應環境的新方式，才能真正抓住機遇，實現內容的價值變現。

分賬劇改變了以往由電視劇奠定的2B商業模式。以往幾十萬制作費用、穩賺一兩百萬定制費用的生意走向終結，未來就是內容生產風險自擔，市場反響決定成敗的時代。今年2月，虞書欣主演的古裝沙雕劇《少主且慢行》上線第二天就成為愛奇藝站內首部熱度值突破6000的分賬劇。3月《人間煙火花小廚》在優酷的分賬票房正式宣布破億。

免費閱讀打開了廣告變現的大門，將網絡文學引向新的商業模式變革當中。這意味著作者想要從存量飽和、內容紅海的稿費創作環境中脫穎而出，可能日更一萬字不夠了，要日更三萬字。另一方面，也意味著作品不僅僅是服務百分之五到百分之十的付費閱讀用戶，而是需要服務全部的閱讀用戶。

抖音上1300萬粉絲的“貓總白一航”即便比之頭部網紅也不逞多讓，在其巨大流量的支持下，好兄弟“葉墨的百妖館”上線4個月僅36個作品收獲近600萬粉絲4100萬贊。在互聯網的價值邏輯中，商業模式不重要，流量本身就等同于錢。

這么看，內容降級也不一定是用戶喜歡審丑了，消費降級也不一定是用戶真沒錢了。

萬事開頭難，開頭一般都得悠著點兒來。