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貨運市場與社區團購相通的地方不少，同樣是一片藍海的傳統業務，同樣是巨頭爭奪的焦點所在，跑通商業模式的玩家并不多。
文丨 BT財經 游璃
上市已經一個多月，滿幫的商業模式跑通了嗎？
5月13日，福佑卡車向美國證監會提交招股書，兩周后的5月27日，滿幫集團也做出了同樣的舉動，互聯網貨運賽道的兩家企業首次短兵相接，并在一個月后決出勝負——滿幫后發制人，于6月22日正式登陸紐交所，獲得“公路貨運第一股”稱號。
資本市場上的名頭，企業們或許并不在意，但同樣身處貨運市場，同樣試圖用互聯網改變傳統“小黑板”人找活式玩法，哪怕商業邏輯有所區別，滿幫和福佑也不可避免地陷入對比之中。
8月10日，美股上市的滿幫向公眾披露了它的Q2財報，相比招股階段，滿幫有了怎樣的變化？這些變化中有何深意？作為貨運雙杰，福佑與滿幫的優劣又是什么？
滿幫成績如何參照中投公司數據，中國物流市場2020年的總支出達到14.9萬億元，為全球最大，其中交通運輸貢獻了7.8億元，占據份額超過50%。而在交通運輸板塊中，滿幫與福佑瞄準的公路貨運劃走了中國運輸總支出的80%，中投公司預計其規模將從2020年的6.2萬億元增至8萬億元，由于公路貨運在調度和路線規劃方面的靈活性優勢，市場需求穩定，想象空間也極大。
根據滿幫第二季度財報，截至2021年6月30日，滿幫實現了11.19億元收入，同比增長100.89%。營收增長看似美好，但與高營收一起暴露的，還有同時擴張的虧損數額，滿幫在過去的第二季度歸母凈利潤虧損達到19.58億元，同比增加16.67億元，凈虧損增長率高達558.65%。
與大面積虧損匹配，滿幫的股價表現也不盡如人意。滿幫上市首日開、收盤價較發行價分別上漲18.4%和13.2%，市值高達230億美元，合人民幣1500多億元。而Q2財報發出后，截止8月12日收盤，滿幫股價定格在14.11美元，市值為135.8億美元，分別縮水37.2%和40.9%。
凈利潤率體現著公司的自我造血能力，也暴露出滿幫始終不曾實現盈利，因此招致諸多非議實屬正常。
不過在財報中，滿幫創始人兼CEO張輝仍然表現得自信滿滿：“我們對第二季度業務擴張和規模方面取得的進展感到滿意。”10日晚上進行的財報電話會中張輝再次表示：“業務的快速增長和持續實力證明我們有能力成功管理我們的快速擴張，為長期盈利奠定了堅實的基礎。”
電話會中張輝提到，給予自己底氣的，是滿幫高漲的GTV。滿幫招股書披露2021年第一季度，滿幫GTV為515億元，同比上揚108%，Q2財報顯示，滿幫第二季度的GTV達到740億元，同比增長57.8%。代表著用戶觸達率的平均貨主月活數也在繼續增長，一個季度實現從122萬到153萬的大幅增長，滿幫的進步不可否認。
事實上，滿幫的財報呈現一直是喜憂參半，盡管營收和利潤表現不佳，但盈利指標中的毛利及毛利率卻始終讓人欣慰。2021 Q2，滿幫的毛利為4.91億元，同比增長175.24%，毛利率也穩定在40%以上，相比去年同期實現11.93%的增長。
第二發力點在哪兒但與福佑相比，滿幫的成績就相形見絀。
對比二者收入結構，福佑的收入來源分為運輸服務與其他服務兩項，其中KA托運人提供了絕大部分營收，查看2020年全年數據可知，KA托運人為福佑帶去的收入占據其總收入的96.6%。在大客戶的貢獻下，福佑以更小的規模換來了更多的收益，2020年福佑卡車營收達到36億元，同期的滿幫僅有25.81億元。
滿幫的收入結構中，大項包括貨運匹配及增值服務兩項，其中的貨運經紀是其營收支柱，2019年至今，占比均超五成。
有業內專家反映，該項服務的核心收入與人們的初印象不甚相同，常規思維下的經紀業務收入應來自貨主與司機的費用差價，但滿幫的盈利實際來自地方政府退稅。
以上說法不是毫無道理。從財報披露的信息來看，滿幫的調整后凈收益上漲主要是政府部門退稅導致了成本項下降，這意味著滿幫公司本季度毛利率的提升并不是來自經營層面的精細化管理或結構優化，更多來自收入與稅務確認時的差異層面。
為了開辟第二增長曲線，滿幫從去年八月開始向卡車司機征收傭金，2021年第二季度報告顯示交易傭金共計1.61億元，占總營收比例的14.4%。
看似可觀的傭金抽取，實際上也是優劣并存，硬幣另一面是司機的抵觸。貨運行業專家邢壘曾向媒體表示，無論司機還是客戶，想要的都是少花錢多掙錢，“吸引司機特別簡單，哪邊補貼力度大，訂單多，司機就往哪邊走。”如此一來，貨運物流領域仍有燒錢獲客的可能，滿幫抽傭無異于自削競爭力，營收增長的背后，將要面臨如影隨形的用戶流失風險。
當然，福佑卡車的盈利方式存在問題，從它的招股書中可以看出，福佑卡車的創收方式包括運輸服務與其他服務。2020年度，福佑卡車通過運輸服務賺取35.29億元人民幣，占全體營收的99%，而截至2021年第一季度，運輸服務在福佑卡車收入中所占比例達到了99.7%。
如果說滿幫的問題在于第二增長曲線尚未到位，那福佑的問題就是過于依賴強勢項目。依照招股書的披露數據，2020年德邦物流、京東物流和順豐快遞作為福佑最大的三家托運人貢獻了55.8%的營收；2021年一季度，這3家托運人再次貢獻45.3%的營收。
逮著幾只羊薅羊毛的好處是輕松，隨之而來的弊端則是容易失衡，單一且集中的結構受市場波動影響更大，風雨來臨時遭受的沖擊也多半更猛。為了對抗危機，福佑在中小企業托運人上也做出投入，2021Q1營收中KA托運人占比下降就是例證，但尋找第二發力點的路途還需要福佑走多久，答案沒人知道。
貨運市場隱憂同屬于貨運物流賽道，滿幫與福佑為何有著諸多區別？究其原因，還是商業模式之分。
滿幫做交易撮合，類似于58同城旗下的安居客，將線下交易進行簡單的線上化歸整，輕資產、少投入的同時需要承擔監管風險，一旦中間環節涉嫌造假或出現信任問題，滿幫作為賺取差價的中間商也將面臨危機。福佑則更像帶紅了ACN模式（經紀人合作網絡）的貝殼，其創始人單丹丹被稱作“是物流圈最懂互聯網的，互聯網圈最懂物流的。”，數字化賦能交易鏈條帶來了更大的想象空間，但這也意味著高投入和長時間。
兩條路的選擇沒有決然的好或壞，兩家企業未來會去向何處，還得看自己的發展。但玩家于賽道奔馳的同時，行業憂患亦不可忽視。
有媒體報道稱，中國公路貨運正面臨青黃不接的問題，根據交通部最新數據，2020年中國的貨車數量下降20%，從業者減300萬，貨車司機嚴重緊缺。
物流與采購聯合會副會長任豪祥也曾在公開采訪上表示，隨著大部分70后卡友退出貨車司機行列，90后年輕人不愿再從事貨車運輸，物流行業貨車司機數量缺口非常嚴重。
行業分析師張寒認為，公路運輸的便利性，是其他運輸方式無法取代的，因此公路運輸的完全替代品市場上還未存在。因此，公路運輸在未來仍然會是中國運輸物流的中堅力量，商品流通性越強，對貨車司機數量的要求就越大，擺在貨運行業面前的司機老齡化和缺口問題就更嚴峻。
除了內憂，“外困”更是突出。2021年5月14日，交通運輸部、網信辦等8部門聯合約談了包括滿幫在內的10家運輸平臺，要求企業落實改善定價機制、運營規則、主體責任劃分等問題。
其實貨運行業這些問題也的確真實存在，查詢黑貓投訴可以發現，運滿滿的客戶投訴高達1025條，“惡意收費”、“偏袒貨主”、“侵犯消費者權益”都屬于高頻詞匯，不夠健全的平臺服務體系讓貨主和運輸者都深受其害。
而針對政策收緊導致的影響，滿幫的財報會議中張輝也十分坦誠：“運滿滿和貨車幫在中國暫停新用戶注冊對業務有影響。影響的程度取決于暫停將持續多長時間。雖然不會對 FTA 移動應用程序的現有用戶產生直接影響，但審查仍在進行中，我們將繼續監測和評估對下半年整體GTV和收入的影響。考慮到審核時間的不確定性，我們現在正在采取一些運營舉措來促進現有用戶的活躍度。”
何時沖出重圍貨運市場與社區團購相通的地方不少，同樣是一片藍海的傳統業務，同樣是巨頭爭奪的焦點所在，跑通商業模式的玩家不多，踏著荊棘前進的滋味不會太好。
對想要追求更大市場的滿幫而言，轉型或拓寬業務是下一個選擇，例如同城貨運。張輝面對分析師有關同城貨運的問題時表示：“我們將在未來兩三年內繼續投資同城貨運領域，向著打造一站式物流服務平臺努力，滿足現有貨主的多元化需求。”
滿幫高管認為，不管是滿幫在全球數字貨運賽道的領軍地位，還是坐擁全國70%以上重型和中型卡車司機的覆蓋率，都為滿幫筑起了進入壁壘。但從競爭對手觀察，同城貨運賽道已有滴滴、貨拉拉、快狗打車多位頭部選手，搶山頭的難度并不見得小。
干線運輸與同城運輸仍有區別，有長期關注物流市場的投資人指出，同城貨運增加了對平臺速度及靈活度的需求，C端消費者對品牌力的要求也比面向B端廠商時更高，深耕在干線運輸領域時滿幫不曾積累，規模效應也就無從談起。
無論如何，賽道尚未出現巨頭，滿幫未來還有巨大機會，盈利是懸在它上空的利劍，創新、營銷、轉向都是突圍手段，而最重要的結果，沒人能夠預測。
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近日，瑞士第二大銀行瑞士信貸銀行在財報中自曝“重大缺陷”疊加大股東拒絕對其注資的消息引發新一輪銀行倒閉危機，作為全球第五大財團，其“爆雷”的影響遠大于此前的硅谷銀行破產事件。
在瑞士政府的斡旋下，瑞銀集團(UBS)終于同意收購瑞士信貸集團(Credit Suisse)，本輪歐美銀行風險導致的信心危機蔓延可能將得以遏制。瑞銀同意收購瑞士信貸，進一步惡化的憂慮將改善，不過瑞銀快速收購后對瑞信資產的處置過程仍將復雜。
瑞信因何“爆雷”？
從誘發瑞信風險事件的內因看，“冰凍三尺非一日之寒”，瑞士信貸銀行經營不善累積的巨額虧損遲遲未能有效填補，造成資產負債表的持續惡化和收縮，總資產從2007年的1.36萬億瑞士法郎收縮至2022年底的5314億瑞士法郎，十余年間縮水六成以上；資產負債表已經失去基本的造血功能，2022年全年虧損額達到72.93億瑞士法郎。與此同時，公司治理失序和財務內控違規誘發的信任危機，更是帶來了資產價格與流動性的螺旋式負向反饋機制。2023年3月中旬，瑞信的股價縮水25%以上，信用違約互換費率連創新高，帶動歐洲銀行業的風險溢價整體提升，大股東沙特國家銀行拒絕增資則成為壓倒瑞信的最后一根稻草，迫使瑞士央行介入為其提供流動性支持，市場情緒才有所穩定。
2023年3月15日，夜間的瑞士信貸辦公樓。圖/視覺中國
危機是否會繼續蔓延？
興業銀行理財中心發表觀點稱，瑞士信貸是全球最大的金融集團之一，是全球第五大財團，其“爆雷”的影響遠大于此前的硅谷銀行破產事件，流動性風險可能迅速傳染至其他金融機構，預計瑞士央行會繼續采取行動穩定市場。
不少市場人士認為，近期接連的黑天鵝事件會放緩歐美加息節奏。中國外匯投資研究院副院長趙慶明在接受新京報貝殼財經記者采訪時表示，當前美聯儲加息已經進入尾聲，盡管沒有給出明確路徑，可以確定的是目前不會降息。不過趙慶明認為，放緩加息對于當前情況的緩解效果有限，當下儲戶、投資者還是需要中央政府或者是財政部以及央行出來安撫。閱讀全文>>>
近期，港口集裝箱“空箱”數量增加引發外界對今年外貿的擔憂。海關總署署長俞建華3月20日回應稱，“空箱”增加有多重因素，2月下旬以來，出口用箱量在持續增長。
俞建華表示，港口“空箱”數量增加，既有前一個時期新集裝箱投放量過大、國內堆存成本較低、國外疫情緩解后空箱短期大量回流的原因，也有季節性規律作用。大量空箱在我國港口蓄勢待發，某種程度上也反映了國際市場依然看好我們下一階段的出口能力。
集裝箱碼頭資料圖。圖/視覺中國
對今年外貿的整體形勢，俞建華表示，今年外貿確實面臨不少困難和挑戰，特別是外部挑戰帶來的外需減弱最受大家關注。具體而言，全球通脹高企，主要經濟體增長乏力，對全球貿易構成了持續沖擊。世貿組織近期預測，今年一季度全球貨物貿易疲軟，預計全年僅增長1%。此外，一些國家強推“脫鉤斷鏈”，加之地緣政治風險，以及最近西方一些國家金融市場的波動等對全球貿易環境產生沖擊。
俞建華表示，綜合起來看，外貿形勢嚴峻復雜，但也蘊含了不少機遇，困難更多是全球性的。比較來看，我國競爭優勢依然明顯，隨著我國經濟形勢整體好轉，外貿前兩個月平穩開局的勢頭有望保持下去。閱讀全文>>>
今年中央一號文件首次提到“異寵”，這反映出“異寵”已經不是簡單的生活寵物，另有隱憂。記者從3月20日舉行的國新辦發布會上獲悉，2022年，海關截獲“異寵”等外來物種991種2012次。
2022年，海關截獲的“異寵”包括4厘米長的大螞蟻、10厘米長的大甲蟲、30多厘米長的大蜈蚣等。截獲的“異寵”均已依法依規接受嚴格的安全處置。趙增連同時呼吁，希望“異寵”愛好者不要去購買非法引入的小動物，不要讓個人的喜愛變成對大自然的傷害。
蜥蜴在異寵市場中頗受歡迎。圖/IC photo
對“異寵”帶來的威脅，趙增連表示，這些“異寵”多是外來物種，一旦發生逃逸或被遺棄到自然界，在沒有天敵的情形下會迅速繁殖擴散，威脅到本土生態系統和生物多樣性。同時，也會對本土物種形成巨大威脅，甚至會導致本土生物種群急劇下降，威脅農林牧漁生產安全。此外，一些“異寵”還具有攻擊性，如火蠑螈、野蠻收獲蟻，有的“異寵”有劇毒，比如巨人蜈蚣、箭毒蛙，還有的“異寵”攜帶多種病菌，威脅人民群眾生命安全。
對此，海關總署采取一系列措施來攔截，守護國家生物安全。利用X光機、CT機等技術手段來防范“異寵”隨郵件入境。連續開展“國門綠盾”專項行動、跨境電商寄遞“異寵”綜合治理等，打掉非法引進“異寵”等外來物種的犯罪團伙。對內加強部門合作，形成執法合力；對外加強源頭管控，壓實境外主管部門的主體責任、監管責任。此外，營造社會共治氛圍，沒有人購買，就不會有人售賣。閱讀全文>>>
近期，盡管多款顯卡價格幾近腰斬，但對于普通玩家而言，這些顯卡暗藏礦卡風險，稍不注意就容易中招。一擲千金購買高端顯卡還是繼續等待，正成為困擾當下眾多電腦游戲玩家的難題。
此前2023年1月，知名顯卡廠商英偉達推出新一代顯卡RTX 4070 Ti，據公開數據顯示，該款顯卡價格為6499元，相比上一代RTX 3070 Ti價格高出2000元，眾多期待已久的玩家難以接受。
貝殼財經記者在貼吧、微博等社交平臺上發現，吐槽40系顯卡價格過高的聲音比比皆是。“舍得花大價錢去買4090和4080顯卡的玩家畢竟是少數，更多人會選擇4070 Ti級別的顯卡。而其價格不但超出大家預料，更預示著后續4070、4060Ti和4060這三個型號顯卡的價格也不會太低。”游戲玩家劉志如是說。
英偉達RTX 3070顯卡資料圖。圖/IC Photo
游戲行業觀察者馬靜分析稱，如今大多數玩家處于“觀望”階段的原因在于，一方面如今是顯卡更迭的過渡期，大家都在觀望40系后續產品和價格；另一方面則因為當前市面上大部分顯卡都可能是二手“礦卡”，品質存在一定問題，甚至不排除報廢卡的可能。
“現在玩家被礦卡搞得‘談卡色變’，誰都不愿意冒險去淘二手顯卡。”劉志同樣表示，市場隨著礦工的立場混亂不堪，普通玩家已形成“二手顯卡就是礦卡”的認知，“大批不良經銷商先是買斷商品惡意溢價，如今又以舊充好蒙騙玩家。這種行為讓消費者反感，出現抵制二手顯卡的行為，最終傷害到整個行業。”閱讀全文>>>
當地時間3月18日，特朗普在其自創的社交媒體平臺“真實社交”發布了一條全文為大寫英文字母的聲明，宣稱他將在周二也即3月21日被捕，號召他的支持者們站出來抗議。
如果特朗普真的被捕并被起訴——不管是不是在這個即將到來的周二，這都將成為有史以來第一例針對美國前總統的刑事案件。那么，這件事真的會發生，還是慣于表演的特朗普一如既往地給自己加戲？
特朗普發布這條驚人“預言”的背景，是近日有5名官員向媒體爆料稱，特朗普因在涉嫌向美國“艷星”丹尼爾斯支付封口費，可能將于近期受到紐約檢方指控。此前，丹尼爾斯指認特朗普在2006年與她有婚外情，并在2016年大選期間，通過特朗普當時信任的律師科恩向她支付了13萬美元的封口費。特朗普對此堅決否認。
美國前總統特朗普資料圖。圖/新華社
特朗普給艷星封口費的案子，由紐約曼哈頓地區檢察官阿爾文·布拉格負責。這件案子已經拖了近6年時間，只是最近幾周開始加速。這似乎表明布拉格辦公室掌握了一些新的證據。
目前已知的情況是，特朗普的前律師科恩承認支付了這筆13萬美元的款項，據稱這筆款項被記錄為“進行法律工作的付款”。布拉格辦公室需要找到證據，證明這筆錢不是科恩自己出的，而是特朗普出的，才能與特朗普掛起鉤來。而且，即便能掛鉤，也只能指控特朗普涉嫌偽造商業記錄——因為，“封口費”不是“法律工作”，這在紐約不算重罪。但是，如能鑿實此事，對于執著于2024年總統大選的特朗普，仍將是一個重大打擊。
實際上，特朗普現在不僅在紐約面臨“封口費”的刑事調查，在亞特蘭大和華盛頓，他也因2020年總統大選爭議面臨著單獨的刑事調查，2021年1月6日的國會山騷亂事件，更是壓在他身上的最大包袱。2022年11月，美國司法部又啟動了針對他的佛州海湖莊園文件泄密案調查。截至目前，這些調查都沒有到達起訴特朗普的階段，特朗普也毫不意外地否認了所有指控。但紐約的“封口費”一案，很有可能成為首樁能夠起訴特朗普的案子，成為首張倒下的多米諾骨牌。閱讀全文>>>
3月19日晚，WTT新加坡大滿貫全部結束，國乒隊包攬5項冠軍。男單方面，樊振東4比1戰勝馬龍奪冠，并順利拿到德班世乒賽參賽資格。孫穎莎則在戰勝錢天一后，豪取女單、女雙和混雙三項冠軍。
樊振東慶祝男單奪冠。圖/新華社
2月底結束的國乒隊德班世乒賽選拔賽，馬龍3比0橫掃樊振東奪冠，率先拿到一張德班世乒賽門票。來到WTT新加坡大滿貫賽，兩人再度在決賽中碰面。去年新加坡大滿貫決賽，樊振東4比3險勝馬龍。今年再戰，樊振東4比1戰勝馬龍衛冕男單冠軍。
按照國乒隊德班世乒賽選拔規則，獲得新加坡大滿貫單打冠軍的運動員將直接獲得單打參賽資格，樊振東就此拿到世乒賽門票。此外，他還收獲了2000個積分以及10萬美元冠軍獎金，可謂一舉三得。目前，馬龍、孫穎莎、樊振東三人已相繼獲得德班世乒賽門票。
孫穎莎攬下三冠。圖/新華社
女單方面，孫穎莎4比1戰勝錢天一奪冠，拿下了女單、女雙和混雙三項冠軍，就此成為WTT大滿貫賽史上首位三冠王。“這次比賽第一次參加三項，第一次拿到三個冠軍，非常開心。”孫穎莎稱，每一次大滿貫之旅都伴隨著挑戰和收獲，這次在三個項目上打滿了全部比賽，精力、體力感覺都不錯，越打到后面就越興奮。閱讀全文>>>
編輯 魏冕 設計 師春雷 校對 李立軍