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【導(dǎo)讀】今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)多次加息，收緊貨幣供應(yīng)，以實(shí)現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。此舉會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的外溢效應(yīng)，增加新興經(jīng)濟(jì)體償債成本，可能引發(fā)貨幣與美元掛鉤的國家資本外流。上世紀(jì)90年代，美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息就曾引發(fā)東南亞金融市場(chǎng)強(qiáng)烈波動(dòng)。但如今，地區(qū)國家汲取前車之鑒，通過提高外匯儲(chǔ)備、強(qiáng)化財(cái)政平衡以對(duì)沖外債風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)美國重施加息故技，不太可能重蹈1997年亞洲金融風(fēng)暴的覆轍。
今年6月，美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲1.3%，過去12個(gè)月累計(jì)上漲9.1%，創(chuàng)40年來新高。為應(yīng)對(duì)高企的通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)別無他法，只得提高基準(zhǔn)利率來控制大宗商品價(jià)格。
為實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)“軟著陸”，7月28日，美聯(lián)儲(chǔ)將利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，并表示“可能還將在9月份進(jìn)行一輪超乎尋常的大幅加息”。過去幾個(gè)月里，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)數(shù)次提高利率：3月份上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，5月份又將利率上調(diào)至0.75-1%的目標(biāo)區(qū)間。
6月15日，美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)表示將“堅(jiān)決致力于把通脹恢復(fù)到2%的水平”。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)決定繼續(xù)提高利率，并減持美國國債、機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押擔(dān)保證券。
圖片來源：中國日?qǐng)?bào)
對(duì)其他國家來說，美聯(lián)儲(chǔ)采取的這一系列激進(jìn)操作是個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。正如美國前財(cái)長約翰·康納利曾說：“美元是我們的貨幣，但卻是你們的難題。”由于新冠疫情之前美元占據(jù)著90%外匯交易市場(chǎng)，為全球經(jīng)濟(jì)的順暢運(yùn)行發(fā)揮著主導(dǎo)作用，其供應(yīng)的收緊將對(duì)全球資本流動(dòng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。具體而言，當(dāng)美元幣值升至數(shù)十年來的最高水平時(shí)，全球其他各國貨幣將不可避免地出現(xiàn)貶值。與此同時(shí)，由于美國利率明顯高于其他各國利率，投資者將更傾向于持有美國國債以追求高額回報(bào)，哪怕國債還屬于傳統(tǒng)上相對(duì)保守的投資產(chǎn)品。
更重要的是，美元加息帶來的風(fēng)險(xiǎn)并非由各國平等分擔(dān)。過去幾十年來，新興市場(chǎng)國家經(jīng)歷了數(shù)次“繁榮——蕭條”周期：在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，各國投資者紛紛涌入，但當(dāng)投資接受國的宏觀經(jīng)濟(jì)惡化或美國收緊資本供應(yīng)時(shí)，外國投資者便會(huì)快速撤離。換句話說，在參與全球金融市場(chǎng)的過程中，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在創(chuàng)造財(cái)富和繁榮的同時(shí)，也面臨著更大的金融風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性挑戰(zhàn)。
圖片來源：中國日?qǐng)?bào)
因此，分析人士正密切關(guān)注著近期美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)東南亞國家的影響。由于東南亞各國貨幣至今仍在某種程度上與美元掛鉤，這些國家將面臨一個(gè)重要挑戰(zhàn)：美元利率上升推高現(xiàn)有債務(wù)償還成本，進(jìn)而可能引發(fā)資本外流。
回溯歷史，東南亞國家在20多年前也經(jīng)歷過類似的情況。上世紀(jì)90年代，隨著美國經(jīng)濟(jì)從衰退中復(fù)蘇，時(shí)任主席格林斯潘領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)在13個(gè)月的時(shí)間里接連七次加息，以遏制通脹。美元走強(qiáng)使美國成為比東南亞更有吸引力的投資目的地，導(dǎo)致東南亞國家資本的突然外流。東南亞經(jīng)濟(jì)體自身固然存在不少短板，比如巨額經(jīng)常賬戶赤字、外匯儲(chǔ)備不足和外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口過大等，但不可否認(rèn)的是，美國加息確實(shí)是觸發(fā)東南亞金融危機(jī)的一個(gè)關(guān)鍵因素。因此，1997年7月泰銖大幅貶值，隨后沖擊波很快在東南亞蔓延開來，馬來西亞貨幣也大幅貶值，吉隆坡證券交易所指數(shù)短時(shí)間內(nèi)從1200點(diǎn)跌至260點(diǎn)。東南亞國家付出了慘痛的代價(jià)才從此次動(dòng)蕩中恢復(fù)過來。
不過，即使我們?nèi)孕鑼?duì)潛在的危機(jī)保持必要的警惕，但金融危機(jī)已不太可能再度席卷東南亞。未來幾個(gè)月，匯率和債券收益率面臨的壓力可能會(huì)持續(xù)，但有確切證據(jù)表明，東南亞經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)做好了應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。
圖片來源：中國日?qǐng)?bào)
首先，地區(qū)各國積累了足夠的儲(chǔ)備以對(duì)沖外債帶來的風(fēng)險(xiǎn)。世界銀行的數(shù)據(jù)顯示，泰國和菲律賓的國際儲(chǔ)備與外債總額的比例在2020年分別達(dá)到了126.4%和111.7%，而在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，兩國的這一比例僅分別為24.5%和17.2%。因此可以看出，東南亞多國已經(jīng)從過去慘痛的經(jīng)歷中吸取了教訓(xùn)，完善了自身抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，來支撐其貨幣和國民經(jīng)濟(jì)。雖然斯里蘭卡近期因無力償還外債而宣布國家破產(chǎn)，但這應(yīng)該只是個(gè)個(gè)案而不會(huì)向外蔓延。
此外，許多東南亞國家也加強(qiáng)了其經(jīng)常帳戶和財(cái)政平衡。印尼和馬來西亞的經(jīng)常賬戶余額占GDP百分比在1997年分別為-2.26%和-5.93%，到2021年時(shí)已經(jīng)“轉(zhuǎn)正”，分別為0.28%和3.46%。與此同時(shí)，全球范圍的通貨膨脹浪潮也對(duì)出口食品和大宗商品的東南亞國家有利。
總體而言，盡管受到美元加息的影響，但東南亞的經(jīng)濟(jì)狀況相對(duì)穩(wěn)定。美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱可能將迫使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣供應(yīng)，從而引發(fā)新興市場(chǎng)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)。不過我們也不必過分夸大此次加息的影響。
圖片來源：中國日?qǐng)?bào)
來源：中國日?qǐng)?bào)網(wǎng)
8月1日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率降至2.00%-2.25%。
這是自2008年全球金融風(fēng)暴以來，美聯(lián)儲(chǔ)首次降息。
美聯(lián)儲(chǔ)降息是什么意思呢？
前幾天，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示：“目前貿(mào)易摩擦問題已經(jīng)給美國經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，商業(yè)和制造業(yè)疲軟出現(xiàn)疲軟的跡象，需要降息來防范風(fēng)險(xiǎn)。”
通俗一點(diǎn)解釋，就是美國感覺自己就在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的邊緣，人快要死了，要提前“嗑點(diǎn)藥”刺激一下，降息就是美國嗑的這粒“藥”。
對(duì)于個(gè)人和企業(yè)來說，銀行降低利率，那意味著借錢壓力更小了，政府是在鼓勵(lì)大家貸款買房、企業(yè)融資也能少還點(diǎn)利息。
只要大家愿意貸款，愿意借錢了，就能刺激投資消費(fèi)，維持美國經(jīng)濟(jì)不衰退。
但凡事有利也有弊，美國股市的泡沫已經(jīng)很大了，投資者的錢有很大一部分會(huì)進(jìn)入股市，經(jīng)濟(jì)被刺激的同時(shí)，股市的泡沫也會(huì)進(jìn)一步膨脹。以后泡沫破的時(shí)候，會(huì)比現(xiàn)在更慘烈。
不過特朗普不在意這些，對(duì)他來說，連任才是頭等大事，他在位時(shí)數(shù)據(jù)好看就行，連任以后破了就破了，跟他特朗普有什么關(guān)系？
我死之后，哪管他洪水滔天？
經(jīng)濟(jì)大概是10年左右一個(gè)周期，98年亞洲金融危機(jī)，08年全球金融危機(jī)……美國股市的危險(xiǎn)迫在眉睫，美聯(lián)儲(chǔ)只要走錯(cuò)了一步，08年的悲劇，很可能又將重演。
1.逃不掉的周期
年少不聽張學(xué)友，聽懂已是獄中人。
張學(xué)友有個(gè)外號(hào)叫“逃犯克星”，因?yàn)槊看嗡_演唱會(huì)的時(shí)候，警方經(jīng)常能穩(wěn)定地抓到網(wǎng)上通緝的逃犯。
以至于現(xiàn)在每次張學(xué)友開演唱會(huì)，警察們都會(huì)很皮地發(fā)微博調(diào)侃。
去年底，已經(jīng)有80多個(gè)逃犯在張學(xué)友演唱會(huì)上落網(wǎng)，從2016年底至2018年底，短短2年間，張學(xué)友居然開了215場(chǎng)演唱會(huì)！
看看去年年底這幾場(chǎng)，幾乎是沒有休息的連軸轉(zhuǎn)，全年更是平均3天就有一場(chǎng)，就是鐵打的嗓子和身體也很難承受這個(gè)工作量。
張學(xué)友已經(jīng)58歲了，經(jīng)不起折騰了，他之所以如此拼命地開演唱會(huì)賺錢，其實(shí)是生活所迫。
早在2007年，張學(xué)友就打算退出歌壇，過過安逸的小日子了。
結(jié)果，張學(xué)友到銀行存款的時(shí)候，被銀行職員說動(dòng)，把自己的錢投給了一個(gè)收益率據(jù)說高達(dá)10%的房地產(chǎn)債券。
出售這個(gè)高收益?zhèn)氖敲绹谒拇笸顿Y銀行，名字叫雷曼兄弟。
2008年9月15日，雷曼兄弟破產(chǎn)，這不僅是美國歷史上最大規(guī)模的投資銀行破產(chǎn)案，還成為了08年全球金融海嘯的序曲。
張學(xué)友真是倒了八輩子血霉。
張學(xué)友投進(jìn)去的積蓄血本無歸，想安安心心過日子也不行了，無奈之下，張學(xué)友只得重新復(fù)出賺錢。
2008年，香港各大寫字樓的視頻廣告中，出現(xiàn)了久未露面的“歌神”張學(xué)友為香港某游樂園拍攝的新年宣傳短片。
從此之后，他開始頻繁舉辦演唱會(huì)，參演電影，走穴拍廣告。
表面看上去很活躍，還能幫警察抓逃犯，但是張學(xué)友心里的苦，誰知道呢？
當(dāng)年踩雷的，不止是張學(xué)友，還有一大票香港明星。
張學(xué)友買的這個(gè)債券，是當(dāng)年的“明星理財(cái)產(chǎn)品”，很多香港明星都被推薦買了這個(gè)。
本來要退休的劉若英，連日后養(yǎng)老的錢都賠光了，走上了張學(xué)友的老路，即使雙膝受傷，也要硬頂著拍廣告賺錢。
曾志偉一家同樣被雷曼兄弟坑了。曾志偉的女兒曾寶儀在博客上哭訴：“這回真的血本無歸，恐怕連人生都要重新開始。”
最近，曾志偉也加入了“傳奇全家桶”，披著鎧甲扛起屠龍寶刀，嘴里喃喃著“裝備回收，交易自由，真?zhèn)髌妫嫘值?/strong>”。
身價(jià)千萬的明星尚且如此，卷入其中的香港普通人的日子也可想而知。
2008年的香港，天臺(tái)上不時(shí)有投資失利的人想不開，一躍而下了結(jié)了生命，當(dāng)年香港地區(qū)的自殺率，直接飆升到全球第18位。
街邊報(bào)刊亭的財(cái)經(jīng)相關(guān)雜志迅速賣到脫銷，所有人都迫切地想知道，我的錢到底為啥會(huì)一夜之間沒了？
問題的根源出在美國。
2.全民炒房熱
2008年金融海嘯的源頭，還要從美國房地產(chǎn)市場(chǎng)說起。
和失去二十年前的日本一樣，美國的錢流向房地產(chǎn)，也是自己主動(dòng)作的。
1981年里根上臺(tái)，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美國開始廣發(fā)美債，調(diào)高利息，瘋狂印鈔。
結(jié)果，因?yàn)橘I美債的回報(bào)率太高了，比辛辛苦苦賺錢的制造業(yè)多的多。在這種情況下，美國工廠的老板們想要賺錢，要么就把廠子搬到東南亞、中國這些工人廉價(jià)的地方降低成本，要么就關(guān)了廠子去玩金融和房地產(chǎn)，沒有別的選擇。
放棄制造業(yè)玩金融就像吸毒一樣，有一次就別想回頭了。
1990年石油危機(jī)爆發(fā)，國際油價(jià)暴漲3倍，全球GDP增速跌到2%以下，美英等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)陷入衰退，為了刺激經(jīng)濟(jì)，美國只能繼續(xù)發(fā)美債，印鈔，再吸一次毒。
石油危機(jī)下，柏油馬路上的“纖夫”
幾次這么折騰下來，美國把自己的制造業(yè)整垮了，全世界的工業(yè)中心逐漸往亞洲轉(zhuǎn)移。
中日韓的崛起，承接了美國放棄的制造業(yè)。
沒有制造業(yè)可以投資了，美國的資本一窩蜂涌向了互聯(lián)網(wǎng)、房市和股市，其中尤以房市最穩(wěn)，互聯(lián)網(wǎng)還有泡沫破裂的時(shí)候，但是美國的房市卻從來沒軟過。
房地產(chǎn)從一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)，變成了美國人的信仰。
在21世紀(jì)最開始的那幾年，美國的房市就像坐火箭一樣，只要買到就是賺到。
電影《大空頭》中有這么一個(gè)橋段：投資人艾斯曼在賭城拉斯維加斯參加國際會(huì)議時(shí)，晚上跑到脫衣舞酒吧找刺激(美國合法的色情表演場(chǎng)所)。
在跟一位脫衣舞女郎閑聊的時(shí)候艾斯曼發(fā)現(xiàn)，這位沒有穩(wěn)定收入，全靠客戶打賞小費(fèi)的色情從業(yè)者，居然貸款買了5套房，一間公寓。
按照一般的規(guī)則，銀行和貸款公司給申請(qǐng)人發(fā)房貸之前，要審核你的信用，有沒有穩(wěn)定的工作，財(cái)產(chǎn)情況如何。
但是在美國人全民炒房的時(shí)候，沒有人審核你的信用，沒有人審核你能不能按時(shí)還貸款。
那位脫衣舞女郎在職業(yè)一欄填的是“治療師”，就輕松拿到了多筆貸款，而貸款的房子再抵押出去，又能拿到新的貸款去買更多的房子。
哪怕她的工作明明是朝不保夕的脫衣舞女郎，銀行也照貸不誤。
有的美國人甚至直接把自家狗狗的名字寫上去，一樣可以貸款買房。
美國的電視上充斥著房貸的廣告：無論你是付不起首付的年輕夫婦、難以證明收入的個(gè)體戶，還是負(fù)債類類的三口之家，沒關(guān)心，來吧孩子，我借錢給你。
比方說年薪百萬的律師、醫(yī)生、谷歌程序員這種工作穩(wěn)定收入高的貸款人，銀行把錢借給他買房就很放心，風(fēng)險(xiǎn)很低收益可觀，這就是可以評(píng)為A級(jí)別的優(yōu)質(zhì)貸款。
稍差一點(diǎn)的像基層公務(wù)員，雖然收入低了點(diǎn)，但勝在穩(wěn)定，只要政府不關(guān)門，他們就能一直拿死工資，這種就算是B級(jí)的一般貸款。
而那些餐廳打零工的服務(wù)生、非法移民，收入不高，工作也不穩(wěn)定，貸款給他很有可能收不回來。借給這種人的房貸就叫做“次級(jí)貸款”。當(dāng)時(shí)電視上的房貸廣告，大部分都是這種C級(jí)的垃圾次級(jí)貸款。
如何鼓動(dòng)這些沒啥錢的人買房呢？貸款公司想了一個(gè)“妙招”，什么“前多少個(gè)月免費(fèi)，頭幾年低利率，貸到就是賺到。”
在他們的描述中，買房簡(jiǎn)直就像不花錢一樣，你上你也行。本來沒有實(shí)力買房子的底層群眾，被誘惑著上了車。
年收入14000美元的采摘草莓的墨西哥人，在身無分文的情況下就輕松貸款購買了一套價(jià)值72.4萬美元的房子。
但如果仔細(xì)翻開貸款合同就會(huì)發(fā)現(xiàn)，前幾個(gè)月雖然是免息或者低利率，但是往后的月供會(huì)逐年水漲船高，直到把韭菜們煮熟。
一但斷供不能還款，作為抵押物的房子就會(huì)被收回，你就要睡大街了。
可是在房市空前繁榮的情況下，美國民眾、貸款公司、華爾街銀行家們一起蒙住雙眼，開啟了一場(chǎng)房地產(chǎn)的饕餮盛宴。
時(shí)任美國總統(tǒng)小布什激動(dòng)的說道：“住上大房子，擁有自己的房子，才是真正的美國夢(mèng)”。
看著房地產(chǎn)拉動(dòng)GDP蒸蒸日上，小布什開心地笑了，美聯(lián)儲(chǔ)也連續(xù)降低利率，給這個(gè)烈火烹油，鮮花著錦的房地產(chǎn)盛世提供更多燃料。
小布什雄心勃勃的“自有住房”計(jì)劃
3.大空頭：逆市而行的一場(chǎng)豪賭
美國有人敏銳地發(fā)現(xiàn)了房市的問題。
2004年的時(shí)候，有個(gè)叫邁克爾?伯利（Michael Burry）人，帶著老婆孩子跑到硅谷的高端小區(qū)看房子。
邁克爾是一位金融天才，白手起家創(chuàng)立的對(duì)沖基金塞恩資本。2001年美股大盤下跌11.88%的時(shí)候，他的基金逆市上漲55%，從此一戰(zhàn)成名。
右邊是電影《大空頭》中的邁克爾，左邊是真實(shí)存在的同名人物原型
邁克爾在硅谷看中了一套6居室的高端學(xué)區(qū)房，房主開價(jià)540萬，直接被還價(jià)到380萬，當(dāng)場(chǎng)就成交了。
這次撿了大便宜的買房的經(jīng)歷，讓伯利敏銳地意識(shí)到了一個(gè)問題：現(xiàn)在的房?jī)r(jià)既然漲得這么厲害，為什么我砍了160萬的價(jià)，對(duì)方還要賣給我呢？如果房子不愁賣的話，他等愿意出540萬的人再賣不就行了嗎？
他想來想去，這種現(xiàn)象只有一種解釋——美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)并沒有表面上看起來的那樣火熱。
換句話來說，美國房市的泡沫很大，房?jī)r(jià)虛高，沒那么多人買房。
在政府低利率和寬松政策的刺激下，放貸公司不斷降低貸款標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)放大量的垃圾“次級(jí)貸款”，一些借款人拿到的貸款甚至比他們購買的房屋標(biāo)價(jià)還高。
放貸公司和華爾街的銀行家們也不是傻子，他們知道這些人信用堪憂，中途斷供還不上錢的可能性很大。
所以他們發(fā)明了一個(gè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的新玩法：金融衍生品。
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，放出貸款以后，就相當(dāng)于你給銀行打了一張欠條。
對(duì)銀行來說，這欠條的風(fēng)險(xiǎn)是很大的，因?yàn)槟阕鳛閷懬窏l的人很不穩(wěn)定，如果你沒了工作還不了錢，這欠條就砸手里了，銀行不可能保證所有貸款都追得回來。
那怎么辦呢？銀行想了一個(gè)高招：把這些隨時(shí)要爆炸的欠條先賣掉，錢我先拿到再說，風(fēng)險(xiǎn)給接手欠條的人。
就像小時(shí)候玩的丟手絹那樣，華爾街的銀行家玩了一個(gè)擊鼓傳花的游戲：把欠條打包賣出去以后，當(dāng)中間商賺一個(gè)差價(jià)，自己還不用承擔(dān)房貸違約的風(fēng)險(xiǎn)。
但是只要稍微懂行的人都知道，這個(gè)手絹不是手絹，而是炸彈。
其他銀行拿到這些欠條也不會(huì)留在手里，而是想法設(shè)法再一次賣出去。
這個(gè)垃圾的“手絹”被層層打包丟了好幾輪，體積也開始變得異常龐大。
原本，這些股票和“欠條”都有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，不懂行的老百姓，會(huì)看評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的建議，如果評(píng)價(jià)到3A級(jí)別，就是相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)低收益高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，他們才會(huì)放心購買。
但是，在這次“丟手絹”的游戲過程中，這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都被華爾街收買了。
他們明知這些“欠條包”就是一坨狗屎，卻還是看在錢的份上，捏著鼻子給它們打上了“3A優(yōu)質(zhì)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”的標(biāo)簽。
狗屎就算倒了100次手，它也還是狗屎。
全世界的投資人都被美國穆迪、惠譽(yù)、標(biāo)普這幾家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)騙了，他們真的以為銀行職員推薦給他們的債券，是收益10%往上走，風(fēng)險(xiǎn)還低的3A級(jí)債券，爭(zhēng)先恐后的買這些房貸債券。
就好比蔡徐坤粉絲ikun們花了大價(jià)錢買了所謂的“坤坤演唱會(huì)”的門票，滿懷期待地跑去看，結(jié)果臺(tái)上實(shí)際上是謝廣坤。
張學(xué)友和一大批香港明星，就是這樣成為接盤俠的。
調(diào)查報(bào)告顯示，2007年，全球的金融衍生品金額高達(dá)596萬億美元，規(guī)模是同期全球GDP的12倍。
這里面有多少炸彈可想而知。
意識(shí)到問題的邁克爾，迅速命令手下員工去搜集美國房貸市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，分析了幾天。
做空?qǐng)F(tuán)隊(duì)還親自去郊區(qū)小鎮(zhèn)做田野調(diào)查，意外的發(fā)現(xiàn)很多小區(qū)，房屋的空置率超過了95%。
上百套房子，卻只有4個(gè)人居住，很多房子里門前的逾期通知單堆積如山。
邁克爾意識(shí)到，自己發(fā)現(xiàn)了一個(gè)天大的秘密：
美國的放貸違約率、房地產(chǎn)證券的欺詐率，已經(jīng)達(dá)到了歷史新高，這個(gè)畸形的大泡沫就在崩潰的邊緣，只要一刺，只需要輕輕一刺，就是山崩地裂！
意識(shí)到這個(gè)秘密后，邁克爾想到的第一件事，不是去提醒民眾這個(gè)危險(xiǎn)，而是產(chǎn)生了一個(gè)大膽的想法：百年一遇的機(jī)會(huì)來了，現(xiàn)在只要做空房地產(chǎn)市場(chǎng)，就可以賺一票大的！
說干就干，邁克爾找到了華爾街的高盛銀行，簽了一份對(duì)賭協(xié)議，也叫“信用違約互換協(xié)議”。
內(nèi)容很簡(jiǎn)單：如果房?jī)r(jià)依然堅(jiān)挺，那么邁克爾要按月給銀行交1000萬美元的保險(xiǎn)費(fèi)；如果房?jī)r(jià)崩盤，高盛銀行要一口氣賠給他上億美元。
這就是一場(chǎng)不要命的豪賭，贏了會(huì)所嫩模，輸了下海干活！
高盛的負(fù)責(zé)人以為邁克爾是智障，以現(xiàn)在房市的繁榮程度，怎么可能會(huì)跌？
在他看來，邁克爾簽這個(gè)對(duì)賭協(xié)議，就是上趕著給高盛銀行送錢。
送來的錢，豈有不收之理？
很快，德意志銀行，美國國家銀行都跟他簽了這份“對(duì)賭協(xié)議”，光保額就7.5億美元。
消息一傳出來，他的塞恩基金的客戶們炸鍋了。
一夜之間，邁克爾的郵箱里就被客戶發(fā)來的未讀郵件塞滿了：要求撤資的已經(jīng)算語氣比較溫和的了，不少暴脾氣的客戶直接“口吐芬芳”問候他全家。
就連帶領(lǐng)邁克爾進(jìn)入投資圈的師傅，也在電話里驚恐的問道：“說實(shí)在的邁克爾，能不能把基金中我的那100萬先還我？”
在他的師傅看來，做空美國房地產(chǎn)無異于以卵擊石，他的積蓄肯定要全賠在里面了。
但是，邁克爾早就料到了這一局面，他根據(jù)協(xié)議提前把資金鎖死了，不允許客戶在短期抽走資金，車門焊死，誰都別想下車！
電視機(jī)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克正在侃侃而談，公開宣稱房地產(chǎn)市場(chǎng)還在平穩(wěn)有序發(fā)展，泡沫只是局部的，無關(guān)痛癢。
"We've never had a decline in houseprices on a nationwide basis."
（我們從來沒有經(jīng)歷過全國范圍內(nèi)的房?jī)r(jià)下跌）
拉斯維加斯的酒店廣告招牌中，仍然刊登著貸款公司的廣告：“房貸市場(chǎng)依然穩(wěn)健，后勁十足”！
泡沫在破滅之前，就像是“房間里的大象”，只要稍微細(xì)心一點(diǎn)，就能發(fā)現(xiàn)它的存在，但是被繁榮沖昏了頭腦的絕大多數(shù)人，都會(huì)選擇性地忽視掉它。
4.尾聲：誰笑到了最后
2008年，房貸逾期創(chuàng)造了全新的紀(jì)錄，邁克爾預(yù)見到的海嘯從華爾街席卷全美！
大量美國底層民眾和“前中產(chǎn)階級(jí)”無力負(fù)擔(dān)一年比一年高的房貸利息，被銀行趕出家門，公園的躺椅一時(shí)間人滿為患。
貸款公司和銀行手上雖然收了大量作為抵押物的房子，但積壓的房子太多，根本賣不出原有的價(jià)格。
恐慌之下，房?jī)r(jià)雪崩式下跌，建立在房貸債券基礎(chǔ)上的比全球GDP規(guī)模大十幾倍金融衍生品泡沫，瞬間倒塌！
2008年9月15日，那個(gè)讓無數(shù)香港明星以及全球投資者踩雷的雷曼兄弟破產(chǎn)了，而他們就像一枚多米諾骨牌一樣，迅速引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒。
一大批玩金融衍生品的大佬玩火自焚：新世紀(jì)金融公司破產(chǎn)裁員3000人，貝爾斯登被接管，美聯(lián)儲(chǔ)接管房地美和房利美，美林證券被收購......
美國人的“401K計(jì)劃”養(yǎng)老金因?yàn)橥顿Y失利總虧損近2萬億美元，超過50%的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶持有人將資金從股票市場(chǎng)割肉逃到其它領(lǐng)域。
許多即將退休的美國老人的養(yǎng)老金賬戶大幅縮水，無奈只得延遲退休計(jì)劃，增加退休金儲(chǔ)蓄來滿足退休后的正常生活需求。
憤怒的美國大爺大媽上街示威游行
頂著壓力苦等兩年的邁克爾，終于熬到了自己的出頭之日。
在幾乎是全民哀嚎的大潮下，他賺了個(gè)盆滿缽滿，資金規(guī)模直接翻了好幾倍。
在焦頭爛額之下，美國政府忽視了那些破產(chǎn)的、無家可歸的，失去養(yǎng)老金的民眾，轉(zhuǎn)而拿出了納稅人的7000億美元，給了那些罪魁禍?zhǔn)椎娜A爾街銀行家。
美國老百姓可以死，但是華爾街絕對(duì)不能倒！
高盛等華爾街銀行在美國政府的注資下，避免了破產(chǎn)的命運(yùn)，但始作俑者們沒有絲毫悔意，依然用納稅人的救命錢，給高管集體發(fā)放百萬、千萬美元級(jí)別的年終獎(jiǎng)。
他們欺騙了投資人和民眾，一手炮制出這場(chǎng)慘劇，但是到了最后，他們非但沒有受到半點(diǎn)懲罰，還要給他們發(fā)年終獎(jiǎng)？
民眾的不滿甚囂塵上，憤怒的民眾走上街頭，發(fā)起“占領(lǐng)華爾街行動(dòng)”。
然而，美國主流媒體卻選擇性忽視了這場(chǎng)抗議，并沒有給予太多曝光。
社交媒體上全面控評(píng)，臉書、推特上，美國警察鎮(zhèn)壓占領(lǐng)華爾街運(yùn)動(dòng)時(shí)，毆打民眾、逮捕游行者、對(duì)民眾開槍的視頻被限流、被刪除。
在處理游行暴動(dòng)的本事上，美國政府比香港政府強(qiáng)了100個(gè)麥克·阿瑟。
塵埃落定后，一地雞毛之中，被坑的頭破血流的人不僅失去了財(cái)產(chǎn)，還因?yàn)橛涡猩硐萼蜞簟?/p>
他們?cè)诓皇亲约涸斐傻目嚯y中苦苦掙扎，朝不保夕。
而在他們游行的路上，就在他們的頭上，華爾街精英們拿著高額的年終獎(jiǎng)，開著美味的香檳，笑看著街上的示威民眾，仿佛在欣賞一件與他們無關(guān)的人間喜劇，就像奧利匹斯山上高高在上的眾神。
屁民們就是再憤怒，也只是屁民而已，和我們又有什么關(guān)系呢？